借款回购股票!石油巨头现金流告急，油价低迷下炼油业“白金时代”终结?

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股票回购一直是石油巨头战略的核心，因为疫情后大宗商品价格上涨带来了创纪录的利润，为吸引投资者提供了机会。然而，随着现金流的减少，这些股东回报承诺现在面临压力。

尽管中东紧张局势升级，原油价格仍较今年的高点下跌了约17%，第三季度的利润将只有2022年历史高点的一半，也是2021年以来的最低水平。

JanusHerson的首席能源研究分析师NoahBarrett表示，如果石油公司想保持目前的回购速度，他们可能不得不依赖资产负债表。

根据彭博社的数据，埃克森美孚和雪佛龙的负债率低于15%，远低于20%至25%的中期目标范围，这为他们提供了借钱资助回购的空间。

然而，欧洲主要石油公司的债务水平较高，回旋余地较小，尤其是英国石油公司，其净债务水平仍在上升，且今年表现最差，下跌了13%。

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事实上，在石油行业借款回购股票并不罕见，当股票估值较低时，借款可以提高股票回报。但明年油价前景黯淡意味着现金短缺可能会持续较长时间。

OPEC最近连续三个月第三次下调全球石油需求预测，尽管如此，OPEC仍计划从12月开始每月增加220万桶/日的石油供应。

与此同时，非OPEC国家的石油产量增长强劲，尤其是在美洲，预计美国、圭亚那、加拿大和巴西将在2025年增加近100万桶/日的石油产量。

据了解，炼油业务通常有助于在油价下跌时保持盈利稳定，但目前也面临压力。埃克森美孚、道达尔能源、英国石油和壳牌均已发出警告称，随着化石燃料需求减弱和供应增加，第三季度其全球燃料制造部门的利润率将下降。

美国银行分析师在本月的一份报告中写道，随着利润率自2022年创下历史新高以来“稳步下降”，炼油业的“白金时代”即将结束。

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根据美国银行的说法，全球炼油能力在2025年将每天增加730,000桶，而在2026年将每天增加660,000桶。这种增长主要是由于墨西哥、中东和中国的炼油能力扩张，这些扩张将抵消美国和欧洲的炼油能力关闭所带来的影响。

英国石油公司将于10月29日开启石油巨头的财报季。